上周国际市场风云变幻，不确定性带动金价迭创新高。美股延续调整，道指周跌2.66%东方优配，纳指周跌2.62%，标普500指数周跌1.50%。欧洲三大股指全线反弹，英国富时100指数周涨4.58%，德国DAX 30指数周涨3.13%，法国CAC 40指数周涨2.24%。
本周看点东方优配颇多，国际货币基金组织（IMF）春季会议召开；关税谈判仍然是投资者关注的首要议题，欧美经济体采购经理人指数（PMI）被认为可能反映相关影响；与此同时，抛压暂歇的美国国债拍卖需求也吸引外界目光。财报季中，谷歌和特斯拉的业绩表现料成焦点。
美国4月PMI能否企稳
自本月初以来，围绕特朗普关税政策和美国贸易伙伴的反应成为市场焦点。特朗普政府政策的反复让许多人仍然担心今年晚些时候会出现经济衰退。美元继续下跌，这引发了市场对其作为世界储备货币可持续性的质疑。尽管美国国债在过去几天趋于稳定，但也有不少分析认为危险可能并未过去。
未来一周，多位美联储官员将发表讲话，市场关注有关经济和货币政策的相关表述，美联储也将更新经济状况褐皮书。利率市场定价显示东方优配，今年美联储将降息约90个基点，投资者对潜在的经济风险仍然非常紧张。摩根大通认为美股衰退的可能性为60%。高盛认为美国经济衰退的可能性为45%。
数据方面，美国4月PMI可能引起特别关注，外界渴望了解面对关税阴云，美国商业活动是如何进入第二季度的。此外，包括3月份新房销售、耐用品订单以及密歇根大学消费者信心指数也备受关注。
本周谷歌母公司Alphabet 、特斯拉、宝洁、默沙东、艾伯维在内的公司将发布财报。
原油与黄金
上周，国际油价企稳反弹，WTI原油近月合约周涨5.17%东方优配，报64.60美元/桶，布伦特原油近月合约周涨4.94%，报67.96美元/桶。瑞穗能源期货总监雅格（Bob Yawger）表示，若美国与欧盟达成贸易协议可能会限制特朗普关税对石油需求的破坏。
石油输出国组织（欧佩克）上周表示，已收到伊拉克、哈萨克斯坦和其他国家进一步减产的最新计划，以弥补超出配额的产量。然而，欧佩克、国际能源署和包括高盛和摩根大通在内多家机构近一周下调了对油价和需求增长的预测，因为美国的关税政策和其他国家的报复使全球贸易陷入混乱。
黄金再创历史，美元走软和贸易紧张局势升级使金价突破3300美元。纽约商品交易所6月交割的COMEX黄金收于3328.40美元，周涨4.30%。
商品经纪商Marex分析师梅尔（Edward Meir）表示：“我认为（黄金）已经超买，并且存在一些获利回吐现象……然而，由于2025年的前景仍然非常不确定，黄金仍值得关注。”
欧央行或继续降息
上周，欧洲央行宣布一年来第七次降息，并警告称经济增长将受到美国关税的严重打击，这加大了人们对未来几个月进一步放宽政策的押注。目前，欧洲央行已将利率降至2022年底以来的最低水平，因为疫情后的通胀压力已基本消失，贸易政策的快速变化削弱了商业信心并抑制了增长。
欧央行行长拉加德在新闻发布会上表示：“经济增长的下行风险增加了。全球贸易紧张局势和相关不确定性的大幅升级可能会通过抑制出口来降低欧元区的增长，并可能推低投资和消费。”尽管拉加德没有透露该行的下一步行动，坚称政策制定者将逐次开会决定，但她的一些同事表示，进一步宽松的门槛很低。
市场还将拉加德关于增长风险的警告视为一个信号，表明有必要进一步放松，并预计本轮降息空间还有2-3次。荷兰国际集团经济学家布热斯基（Carsten Brzeski）表示：“我们相信，未来还会有更多的降息，欧洲央行的紧迫感明显增强了。然而，每个人都应该知道，仅靠降息并不能保护欧元区经济免受当前历史性变化和挑战的影响。”
就数据而言，本周亮点将是欧元区、英国4月PMI的初步数据。欧元区3月份商业活动以近7个月来最快的速度增长，由于对欧元区火车头德国在基础设施和国防方面的大规模支出可能扭转欧洲经济的乐观态度，未来几个月可能会获得更大的推动力。
英国3月份CPI数据放缓后，投资者认为英国央行5月份下调25个基点的概率升至80%以上，而到年底，预计将有85个基点的空间。4月PMI不太可能改变下月降息的预期，但这会促使投资者在今年剩余时间里的宽松预期。数据方面，周五公布的3月零售销售数据和4月GfK消费者信心调查可能表明关税对消费者的影响。
本周看点
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